贝莱德的芬克和戈德斯坦表示，代币化可能会重塑市场结构

在《经济学人》最新发表的一篇专栏文章中，贝莱德的两位高管——首席执行官拉里·芬克和首席运营官罗伯·戈德斯坦——阐述了他们对全球金融未来的宏伟愿景。曾经被视为加密货币热潮中投机噪音的区块链代币化技术，如今却被誉为“市场基础设施的下一个重大变革”。他们认为，这一转变将从根本上重塑全球资产的持有、管理和结算方式。

“代币化”对市场意味着什么？

代币化使得从股票、债券到房地产和私人信贷等各类资产都能被数字化，并在区块链账本上进行记录。这意味着所有权记录将变得透明、不可篡改且可即时转移，从而实现近乎即时的结算，无需传统中介机构的繁琐流程。

芬克和戈德斯坦相信，这一变革能够拓展可投资资产的范围，提升抵押品的流动性，并大幅降低结算风险。正如他们所说：这并非一年的颠覆，而是向更高效、更民主的金融体系逐步过渡，历经多个周期。

这对链上和RWA投资者有何意义？

对于现实世界资产（RWA）的支持者而言，这是一个具有里程碑意义的时刻。贝莱德的愿景与将传统金融与Web3连接起来的长期目标不谋而合——超越投机性加密货币，转向以有形资产为支撑、能够产生收益的工具。一个房地产、私募信贷和其他收益型资产可以被分割、代币化并在全球范围内交易的世界正变得越来越现实。

此外，随着主要机构公开接受代币化，机构和散户采用代币化的信心门槛降低——这可能会释放大量资金流入代币化基金和RWA工具。

务实展望——变革不会一蹴而就

话虽如此，芬克和戈德斯坦本人也提醒，代币化不会立即取代传统系统。他们将这种转型比作“从河流两岸建造一座桥梁”：一岸是仍在运行的传统基础设施，另一岸是新兴的数字基础设施。

正如一些评论员所观察到的，这很可能是一个多周期、渐进式的过渡过程，而非一场突如其来的革命。早期代币化资产在全球股票和债券市场中仍然只占很小一部分；交易量、流动性和监管清晰度都需要时间来跟上。

未来值得关注的方面

• 监管发展。随着大型机构推动代币化进程，更清晰的监管规定可能会出台，从而加速代币化的普及。

• 机构发行。更多资产管理公司可能会效仿贝莱德的做法，推出代币化基金，尤其是针对风险加权资产（RWA）的基金。

• 流动性和基础设施增长。二级市场、合规框架和托管解决方案的改进对于现实世界资产在链上蓬勃发展至关重要。

• 主流投资者的兴趣。随着代币化技术逐渐获得认可，散户和机构投资者可能会越来越将代币化风险加权资产（RWA）视为传统基金的真正替代方案，而不仅仅是“加密货币投机”。

简而言之：支撑全球市场数十年的金融体系可能即将迎来迄今为止最大的升级——而代币化或许正是实现这一目标的工具。对于关注这一领域的投资者、资产管理公司和机构而言，这可能标志着一个新时代的开始，在这个时代，现实世界的价值将与Web3的透明度和效率相结合。

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