鮑威爾最新聯邦公開市場委員會決議：降息和歷史性國債回購——這對投資者意味著什麼

2025年12月10日，由聯準會主席鮑威爾領導的聯邦公開市場委員會（FOMC）做出了一項備受矚目的決定——將美國聯邦基金利率下調25個基點，目標區間降至3.50%至3.75%。這是聯準會今年第三次降息，反映出市場對經濟成長放緩、勞動力市場數據疲軟以及儘管通膨壓力有所緩解但仍高於長期目標的持續擔憂。

同時，聯準會也宣布了一項大規模的國債購買計劃，旨在向貨幣市場注入流動性並穩定短期融資狀況，同時暗示將大幅恢復資產負債表支援操作。降息加大規模國債回購這一系列政策措施引發了廣泛的市場反應，並對全球投資者產生了深遠的影響。

降息的意義

聯準會再次降息的決定凸顯了其在經濟訊號喜憂參半的情況下支持經濟成長的策略。降息會產生以下幾個直接影響：

• 降低借貸成本：融資成本降低使得企業和家庭更容易獲得貸款，從而刺激投資和消費支出。

• 資產市場反應：由於折現率降低，未來企業獲利的價值較高，因此股票市場通常會對降息做出正面反應。降息後，美國股市上漲，全球風險資產也因流動性和成長預期帶來的樂觀情緒而走強。

• 匯率影響：美國利率下調往往會對美元構成下行壓力，可能有利於持有非美元資產的外國投資者，但也會加劇外匯市場的波動。

對於香港和亞洲的投資者而言，由於許多投資組合分散在全球市場，這些動態意味著需要重新平衡投資組合，並考慮美國貨幣政策與區域資產表現之間的相互作用。

歷史性的國債回購：流動性保障

聯準會採取了一項不同尋常的舉措，宣布將開始大規模購買短期美國國債（初期規模約400億美元），旨在管理回購市場和貨幣市場的流動性，並確保聯邦基金利率與政策意圖保持一致。

同時，美國財政部本身也積極回購國債，回購規模已達到歷史最高水準──最近一周的回購總額超過140億美元，創歷史新高。

這有何意義？

• 債券收益率和價格：回購會減少未償政府債券的供應量，從而推高債券價格並降低收益率。對於持有固定收益資產的投資者而言，這通常意味著更高的估值，但未來的收益潛力會降低。

• 市場流動性：透過償還較老、收益率較高的國債，政府旨在降低利息成本並緩解金融環境。然而，這也預示著對未來財政壓力和債務可持續性的擔憂。

• 投資人情緒：大規模的國債回購可以提振被視為避險天堂的美國國債市場的信心，但如果市場將其解讀為非常規的貨幣寬鬆政策，則可能引發對長期財政平衡和通膨風險的擔憂。

這對投資者意味著什麼

降息和國債回購共同創造了一個流動性友善的環境，但也帶來了更複雜的投資格局：

• 股票：較低的利率可以支撐股票估值，但投資人應專注於獲利品質和產業輪動模式。

• 債券：傳統國債的收益率可能會降低，因此一些投資者可能會尋求其他固定收益產品或收益率較高的信貸工具來維持其收益目標。

• 貨幣：美元走軟可能有利於新興市場資產，但也會帶來外匯風險。

• 實體資產及另類投資：由於傳統殖利率低迷，房地產、私募信貸和結構化投資機會對追求收益的投資組合更具吸引力。

總結

聯準會最新降息——加上歷史性的債務回購活動——反映了其為穩定金融市場和支持經濟成長動能所做的持續努力。對投資者而言，關鍵並非簡單的“利率降低導致價格上漲”，而是要理解流動性狀況、債務動態和宏觀訊號如何在資本市場中相互作用。

在當前環境下，多元化投資、積極的風險管理以及在公共資產和另類資產中進行策略性配置比以往任何時候都更加重要。市場可能會對短期緩解措施表示歡迎，但長期投資策略應以基本面分析和對不斷變化的貨幣和財政政策的嚴謹分析為指導。

---

版權所有 2025 燿域國際有限公司. 保留所有權利。

本資料不得出版、廣播、改寫或重新分發。